2017年市場展望：環球宏觀陰霾增加 但亞洲可望繼續帶動全球增長

香港，中國- Media OutReach - 2016年12月15日 - 儘管全球持續面臨政治和市場不明朗因素，亞洲新興市場的增長勢頭可望於2017年繼續締造投資機會。

美國、英國及歐洲於短期內均面對政治陰霾，而新一任美國總統將於明年上台，亦導致美國的貿易政策可能有變。然而，環球經濟動力可望在明年繼續溫和改善。

亞洲基本因素強勁

美國或會實行貿易保護主義，可能導致跨太平洋夥伴關係協議告吹，從而對環球經濟增長構成影響。展望2017年，投資者亦可能面對通脹逐漸升溫、孳息曲線趨平及聯儲局調高基金利率的環境。由於市況波動，亞洲央行的立場可能會轉趨審慎。然而，鑑於先進經濟體的長期利率預期於明年維持低企，對願意分散投資於不同資產類別和地區的投資者而言，亞洲市場的增長勢頭和強勁基本因素將提供投資機遇。

在此全球環境下，擬駕馭市場波幅的投資者可於亞洲股票等風險與收益率較高的資產類別尋找機會，從而爭取較高回報。

宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）表示：「儘管英國脫歐及美國總統大選的結果令市場持續面臨政治不明朗因素，我們對明年仍保持審慎樂觀態度。預期美國固定收益投資將會復甦，同時環球貨幣政策可望維持寬鬆，有助紓緩股市壓力，而亞洲為投資者提供眾多機會。環球市場面臨多項挑戰，亞洲區亦未能倖免，但它仍然是全球最高質素的新興市場，並可望於2017年獲得更多投資者的青睞。」

鑑於市場再次預期亞洲（日本除外）表現優於美國、歐洲及其他新興市場（如拉丁美洲），預測2017年區內國內生產總值將錄得6%增長^[1]。「宏利投資者意向指數」* 最新調查顯示，亞洲投資者對投資於新興亞洲資產的風險胃納由2015年的19點上升至2016年的34點。

2017年：亞洲股市的轉捩點

亞洲股市可望於2017扭轉局面，並締造投資機會。雖然近年亞洲股票的盈利疲軟，但隨著經濟環境改善，加上財政和貨幣政策提供支持，盈利可望獲向上修訂。

從更宏觀的層面來看，對比2016年，預期亞洲區大部分市場的資金流向、匯率和債券息差將於2017年繼續靠穩，為股市締造更利好的宏觀環境。反映通脹前景的實質利率亦日益向好，意味美國聯儲局未來加息對亞洲股市的影響將會減輕。

綜觀亞洲市場，隨著內地私人投資領域改善，加上工業生產者出廠價格指數於55個月以來首度錄得正數[2]，中國股市將提供投資機會。市場預期美國的財政刺激措施和經濟活動轉趨活躍將帶來正面影響，因此中國、南韓及台灣等北亞市場亦可望於2017年初期表現轉佳。隨著歐洲多國舉行大選帶來不明朗因素，可能會導致環球股市趨向波動，預期東南亞市場的表現相對出色，因為我們在2016年察見這些經濟體以本土消費和政策為主導。

「宏利投資者意向指數」調查反映80%的投資者表示認為未來六個月投資股票的時機為「中性至理想」。他們看好亞洲股票的三大理據為市場展現改善跡象（41.5%）、市況穩定（38.5%），以及利率和貸款息率偏低為股市帶來支持（35.8%）。

宏利資產管理亞洲（日本除外）股票投資部首席投資總監陳致洲指出：「我們認為2017年有望成為亞洲股市的轉捩點，尤其是假若中國的穩步經濟復甦能為鄰近經濟體帶來正面連鎖效應。隨著經濟前景轉佳，預期估值亦將會改善，投資者可望藉此賺取可觀回報。宏利於印尼、中國及印度股市均察見入市機會。」

駕馭下行風險，把握亞洲固定收益投資機遇

信貸、利率和外匯領域將於2017年維持波動。亞洲固定收益市場的前景將視乎特朗普能否實施其貿易和財政政策，以及這些政策為美國以至環球的經濟增長、利率和貨幣政策帶來怎樣的潛在影響。聯儲局的加息步伐和幅度亦會影響亞洲固定收益市場的表現。

在2017年，亞洲固定收益市場的基本因素會繼續優於其他新興市場。綜觀過去十年，亞洲區內大部分國家的評級獲上調至投資級別。與往年比較，區內國家的經濟增長穩定、財政狀況改善，宏觀經濟環境亦相對利好。在2016年，信貸息差仍然偏窄，部分本幣債市被顯著拋售。假若環球利率和外匯市場靠穩，同時企業債券息差擴闊，投資者可望於本土市場察見投資機會。「宏利投資者意向指數」亦顯示84%的投資者認為未來六個月投資固定收益資產類別的時機為「中性至理想」。

宏利資產管理亞洲（日本除外）定息產品部首席投資總監彭德信（Endre Pedersen）表示：「面對持續波動的市況，定息產品於多元化投資組合內仍然有其價值。亞洲固定收益市場的利好基本因素仍然存在。展望2017年，若信貸息差擴闊和利率與匯率趨穩，部分本土市場可望展現長倉投資機會。」

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有關宏利資產管理

宏利資產管理是宏利旗下全球投資管理分部，為全球各主要市場的機構投資者及投資基金提供周全的資產管理服務。宏利資產管理旗下投資團隊擅長管理不同類型的上市資產、私募資產以及資產配置方案。截至2016年9月30日，宏利資產管理所管理的資產規模約為4,500億加元（約3,430億美元，約2,630億英鎊，3,050億歐元）。

宏利資產管理旗下證券市場團隊負責管理不同類型的資產類別，包括上市股票、定息產品及資產配置策略。宏利資產管理在美國、加拿大、英國、日本、香港、新加坡、台灣、印尼、泰國、越南、馬來西亞和菲律賓均設有投資辦事處，提供全方位的投資管理服務。此外，宏利資產管理在中國擁有合資的泰達宏利基金管理有限公司。宏利資產管理旗下證券市場團隊亦透過宏利及恒康的產品方案，向聯營機構的零售客戶提供投資管理服務。

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*有關在亞洲推出的「宏利投資者意向指數」

宏利在亞洲推出的「宏利投資者意向指數」(Manulife ISI)是一項半年一度的調查指數，旨在衡量並追蹤區內八個市場的投資者對主要資產類別及個人理財規劃方面的投資取向。投資者意向指數的計算方法是就每個資產類別而言，把認為投資時機是「非常好的時機」及「好時機」的受訪人數百分比，跟認為投資時機是「不好的時機」及「非常差的時機」的受訪人數百分比相減，得出淨分數。而整體意向指數則為各資產類別所得分數的平均值，正數值表示投資者意向正面，零分則表示意向中立，而負數值則表示意向負面。

宏利投資者意向指數在香港、中國內地、台灣、新加坡、馬來西亞、泰國、印尼及菲律賓的每一市場以500份網上問卷形式進行。受訪者為年屆25歲或以上的中產至富裕投資者，他們都是家庭中財務事宜的主要決策者，現時持有投資產品。

宏利投資者意向指數是北美地區持續多年的研究項目。該指數在加拿大已有17年歷史，並在2011年推展至宏利旗下美國業務部恒康，繼而於2013年推展至亞洲。亞洲區宏利投資者意向指數納入計算範圍的資產類別為：股票、房地產（自住居所及其他投資型物業）、互惠基金／單位信託基金、固定收益投資和現金。

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